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沥青:刚需上升

‌蔓静‌ 2024-10-30 12:27:16 供应产品 3622 次浏览 0个评论

来源:紫金天风期货研究所
核心观点:中性略偏空(裂解价差)  炼厂开工率、产量上升,不过上升幅度不及需求,炼厂库存去库。平衡表调整完10月过剩量继续下降,目前是小幅过剩状态。
月差:中性  驱动不明显。
开工率:中性偏多  开工率整体+0.7%至32.8%,仍在低位。
投机需求:偏空  百川口径,社会整体库存-2.00%到23.96%。
刚性需求:中性偏多  刚需+8.18万吨至75.52万吨,刚需上升,接近往年同期平均值。
平衡表:根据高频数据调整产量、需求、社会库存。
数据来源:百川,紫金天风期货
炼厂库存下降
社会整体库存继续下降
百川口径,社会整体库存-2.00%到23.96%。社会库存已处于历史同期偏低水平。
隆众口径,社会整体库存-2.81%到28.27%。
数据来源:百川,隆众,紫金天风期货
炼厂整体库存下降
百川口径,炼厂整体库存-3.60%至32.18%,华东-5.02%至13.03%,华北山东-5.06%至38.64%。炼厂去库速度加快。
隆众口径,炼厂整体库存-1.35%到17.40%。
数据来源:百川,隆众,紫金天风期货
沥青库存消费比重心下降
沥青消费略有增加,库存下降,库存消费比重心下降。
沥青消费的口径是表观消费量-炼厂库存变化。
数据来源:百川,紫金天风期货
炼厂开工率微升
沥青整体开工率微升
开工率整体+0.7%至32.8%,华东-4.0%至22.0%,山东+1.0%至32%。
生产负荷下降的包括:鑫高源、金陵。
生产负荷上升的包括:茂名、海右、北沥。
数据来源:卓创,百川,紫金天风期货
预计10月周均产量上升
按目前检修信息,10月周均产量预计为47.84万吨,较9月周均产量上升3万吨。
远端产量预期因检修信息统计不全而误差较大,暂未体现在平衡表中。
数据来源:卓创,百川,隆众,紫金天风期货
地炼利润修复
山东地炼加工原油的理论利润为+350元/吨。原油回调,油品跌幅不及原油,利润被动修复。
山东地炼加工稀释沥青的理论利润为-500元/吨。
低硫船燃-华东沥青价格为1073元/吨。
数据来源:wind,路透,卓创,紫金天风期货
油品现货裂解价差走强
山东现货裂解价差:汽油-9.85$/bbl,柴油+3.51$/bbl,沥青-2.45$/bbl。
原油回调,汽柴油跌幅小于原油,裂解价差被动修复;山东沥青现货价格与原油走势相反,裂解价差修复明显。
数据来源:wind,卓创,紫金天风期货
沥青刚需上升
刚需+8.18万吨至75.52万吨,刚需+投机需求之和+1.20万吨至55.56万吨。刚需上升,接近往年同期平均值。
数据来源:百川,紫金天风期货
沥青价格价差
沥青北方现货价格涨后有回调
数据来源::卓创,wind,紫金天风期货
山东基差偏强
数据来源:wind,紫金天风期货
原油回调,沥青期货裂解价差震荡偏强
数据来源:wind,紫金天风期货
仓单有效期临近,厂库仓单减少9.5万吨
数据来源:wind,紫金天风期货
成交量、持仓量仍处偏低水平
数据来源:wind,紫金天风期货
(转自:紫金天风期货研究所)
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责任编辑:戴明 SF006

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